（原标题：好意思妆赛说念上半年得益单出炉，谁掉队、谁赶超？）

【导读】国货好意思妆公司半年度论说“出炉”，行业龙头推崇分化，第二梯队公司紧追

中国基金报记者 赵心怡

2025年上半年，A股与H股好意思妆上市公司在行业深度养息中呈现“功绩分化、质料普及”的昭着特征。

国度统计局数据走漏，1～6月名额以上化妆品零卖额同比增长2.9%，其中国货色牌市占率冲破55%，出口额激增12%至258亿元，出海动能强盛。

珀莱雅、毛戈平、上好意思股份等行业龙头合手续领跑，但华熙生物、敷尔佳彰着“掉队”；上海家化、丸好意思生物品级二梯队企业紧追，但同期濒临后果和盈利的双重考察。

龙头领跑

上半年，好意思妆行业的龙头企业大宗交出了一份较好的“得益单”。

数据起头：wind

珀莱雅2025年上半年营收为53.62亿元，同比增长7.21%；净利润为7.99亿元，同比增长13.8%。珀莱雅主品牌初度负增长，珀莱雅品牌营收为39.79亿元，同比减少0.08%，累赘护肤品类营收仅微增0.2%。

但子品牌爆发，彩妆品牌彩棠营收为7.05亿元，同比大增21.11%；洗护品牌Off&Relax营收为2.79亿元，同比增长102.52%，多品牌营收占比升至25.73%。

“国货高端好意思妆第一股”毛戈平上半年营收和净利润同比增长均超30%，营收为25.88亿元，净利润为6.7亿元，毛利率高达84.2%。其中，彩妆家具收入占比55%，护肤品业务收入同比增长超30%。

上好意思股份上半年营收为41.08亿元，增长17.3%；净利润为5.56亿元，增长34.7%。韩束品牌孝顺了公司81.4%的收入。同期，“newpage一页”品牌营收增长146.5%，成为公司新的增长点。

有分析东说念主士觉得，上好意思股份的净利润增速显贵高于营收增速，某种流程上诠释公司盈利花样正从“领域最先”向“质料最先”转型。

巨子生物上半年营收为31.13亿元，同比增长22.5%；净利润为11.82亿元，同比增长20.2%。尽管保合手双位数增长，但增速较旧年同期放缓。毛利率为81.7%，略低于旧年同期的82.4%，但仍在行业高位。

有东说念主“掉队”

不外也有些巨头上半年彰着“掉队”。

“玻尿酸第一股”华熙生物也公布了上市以来“最差中报”，营收同比下跌近19.57%至22.61亿元，净利润暴跌35.38%至2.21亿元。“皮肤科学立异转机业务”即原本的“功能性护肤品业务”合手续下滑，华熙生物也默示这是导致上半年营收减少的主要原因。

2024年，华熙生物功能性护肤品业务已同比下滑31.62%，本年上半年降幅加重，达成收入9.12亿元，同比下跌33.97%，占华熙生物主买卖务收入的40.36%。此外，上半年研发过问总数占买卖收入比例为10.22%，但立异转机滞后，新品尚未掀开市集。

图源：华熙生物2025年半年报

敷尔佳上半年营收为8.63亿元，买卖收入同比下跌8.15%；净利润为2.3亿元，同比下跌32.54%，扣除非无为性损益后的净利润大幅下滑48.66%。

敷尔佳的收入主要来自医疗器械类家具（如医用成就贴）和化妆品类。其中，医疗器械类家具收入为2.38亿元，同比大跌48.07%，占总营收的27.61%。上半年销售用度高达4.20亿元，同比暴增39.56%，占买卖收入的比例超48%。这意味着敷尔佳每收入1元，就有近0.5元花在营销上。

图源：敷尔佳2025年半年报

第二梯队提速追逐

第二梯队的好意思妆公司在提速追逐，上海家化、丸好意思生物、水羊股份上半年功绩集体上扬。

数据起头：wind

上海家化达成自2023年上市以来上半年功绩初度增长，买卖收入为34.78亿元，同比飞腾4.75%；包摄于上市公司股东的净利润为2.66亿元，同比飞腾11.66%。上海家化将功绩增长归因于线上渠说念的引颈作用。

丸好意思生物上半年营收为17.69亿元，同比增长30.83%，但净利润仅增5.21%；销售用度率飙至56.5%，同比骤增近40%。但也有分析东说念主士觉得，某种流程上反应出公司“以价换量”的盈利逆境。

具体来看，丸好意思的主品牌“丸好意思”达成营收12.50亿元，同比增长34.36%，占举座收入比重超70%。第二品牌“PL恋火”达成营收5.16亿元，同比增长23.87%。

水羊股份也给出了一份较好的转型“得益单”，上半年达成营收25.0亿元，同比增长9.02%；净利润扭转旧年下滑态势，同比增长16.54%至1.23亿元。

2024年，水羊股份文牍转型为大师化高奢好意思妆品牌处分公司。本年，高端品牌如EDB、RV、PA及3LAB、AMOUAGE等对水羊股份营收的孝顺显贵增多，普及了举座盈利水平。公司默示，将不竭鼓舞股权激发策动，下半年用度投放保合手自如，空洞精致化处分。

校对：乔伊

裁剪：小茉

审核：许闻

版权声明

《中国基金报》对本平台所刊载的原创现实享有文章权，未经授权隔绝转载，不然将根究法律包袱。

授权转载伙同连接东说念主：于先生（电话：0755-82468670）

印度总理莫迪伺机抵达天津

万博体育