鹏华弘华活泼成就羼杂型证券投资基金     基金照看东谈主：鹏华基金照看有限公司     基金托管东谈主：中国建设银行股份有限公司     讲演送出日历：2025 年 7 月 18 日                                                 鹏华弘华羼杂 2025 年第 2 季度讲演                            §1 蹙迫教导   基金照看东谈主的董事会、董事保证本讲演所载贵府不存在无理纪录、误导性述说或要紧遗漏， 并对其内容的信得过性、准确性和好意思满性承担个别及连带的法律包袱。   基金托管东谈主中国建设银行股份有限公司根据本基金合同轨则，于 2025 年 07 月 17 日复核了本 讲演中的财务方针、净值阐扬和投资组合讲演等内容，保证复核内容不存在无理纪录、误导性陈 述或者要紧遗漏。   基金照看东谈主答允以诚挚信用、致力遵法的原则照看和欺诈基金钞票，但不保证基金一定盈利。   基金的过往功绩并不代表其改日阐扬。投资有风险，投资者在作出投资决议前应仔细阅读本 基金的招募诠释书过甚更新。   本讲演中财务贵府未经审计。   本讲演期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。                         §2 基金居品粗略  基金简称                      鹏华弘华羼杂  基金主代码                     001327  基金运作形状                    契约型通达式  基金合同收效日                   2015 年 5 月 25 日  讲演期末基金份额总数                5,786,514.17 份  投资认识                      本基金在科学严谨的钞票成就框架下，严选安全角落                            较高的股票、债券等投资标的，力求已毕完全收益的                            认识。  投资策略                      1、钞票成就策略                            本基金将通过追踪考量频繁的宏不雅经济变量（包括                            GDP 增长率、CPI 走势、M2 的完全水虚心增长率、利                            率水平与走势等）以及各项国度策略（包括财政、税                            收、货币、汇率策略等），并谄谀好意思林时钟等科学严谨                            的钞票成就模子，动态评估不同钞票大类在不同期期                            的投资价值过甚风险收益特征，追求股票、债券和货                            币等大类钞票的活泼成就和庄重的完全收益认识。                            本基金通过从上至下及从下到上相谄谀的纪律挖掘优                            质的上市公司，严选其中安全角落较高的个股构建投                            资组合：从上至下地分析行业的增永久景、行业结                            构、贸易模式、竞争要素均分析把抓其投资契机；自                            下而上地评判企业的居品、中枢竞争力、照看层、治                            理结构等；并谄谀企业基本面和估值水平进行详尽的                             第 2 页 共 16 页                鹏华弘华羼杂 2025 年第 2 季度讲演 研判，严选安全角落较高的个股，力求已毕组合的绝 对收益。 （1）从上至下的行业彩选 本基金将从上至下地进行行业彩选，要点脸色行业增 永久景、行业利润远景和行业获胜要素。对行业增长 远景，主要分析行业的外部发展环境、行业的人命周 期以及行业波动与经济周期的关系等；对行业利润前 景，主要分析行业结构，高出是业内竞争的形状、业 内竞争的热烈进度、以及业内厂商的谈判才智等。基 于对行业结构的分析形成对业内竞争的要津获胜要素 的判断，为预测企业筹画环境的变化建立起塌实的基 础。 （2）从下到上的个股选拔 本基金主要从两方面进行从下到上的个股选拔：一方 面是竞争力分析，通过对公司竞争策略和中枢竞争力 的分析，选拔具有可继续竞争上风的上市公司或改日 具有浩瀚成漫空间的公司。就公司竞争策略，基于行 业分析的斥逐判断策略的灵验性、策略的实施赈济和 策略的推论效用；就中枢竞争力，分析公司的现存核 心竞争力，并判断公司能否利用现存的资源、才智和 定位取得可继续竞争上风。 另一方面是照看层分析，在国内监管体系过期、公司 处理结构不完善的基础上，上市公司的侥幸对照看团 队的依赖度大大增多。本基金将能干锻练公司的照看 层以及照看轨制。 （3）详尽研判 本基金在从上至下和从下到上的基础上，谄谀估值分 析，严选安全角落较高的个股，力求已毕组合的完全 收益。通过对估值纪律的选拔和估值倍数的比较，选 择股价相对低估的股票。就估值纪律而言，基于行业 的性情敬佩对股价最有影响力的要津估值纪律（包括 PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA 等）；就估值倍数而 言，通过业内比较、历史比较和增长性分析，敬佩具 有高潮基础的股价水平。 （4）存托笔据投资策略 本基金将根据本基金的投资认识和股票投资策略，基 于对基础证券投资价值的长远研究判断，进行存托凭 证的投资。 本基金债券投资将遴选久期策略、收益率弧线策略、 骑乘策略、息差策略、个券选拔策略、信用策略等积 极投资策略，活泼地解救组合的券种搭配，精选安全 角落较高的个券，力求已毕组合的完全收益。 （1）久期策略 久期照看是债券投资的蹙迫考量成分，本基金将摄取 第 3 页 共 16 页                                        鹏华弘华羼杂 2025 年第 2 季度讲演                    以“认识久期”为中心、从上至下的组合久期照看策                    略。                    （2）收益率弧线策略                    收益率弧线的体式变化是判断商场全体走向的一个重                    要依据，本基金将据此解救组合长、中、短期债券的                    搭配，并进行动态解救。                    （3）骑乘策略                    本基金将摄取基于收益率弧线分析对债券组合进行适                    时解救的骑乘策略，以达到增强组合的持有期收益的                    目的。                    （4）息差策略                    本基金将摄取息差策略，以达到更好地利用杠杆放大                    债券投资的收益的目的。                    （5）个券选拔策略                    本基金将根据单个债券到期收益率相对于商场收益率                    弧线的偏离进度，谄谀信用品级、流动性、选拔权条                    款、税赋性情等成分，敬佩其投资价值，选拔订价合                    理或价值被低估的债券进行投资。                    （6）信用策略                    本基金通过主动承担抑遏的信用风险来取得信用溢                    价，根据内、外部信用评级斥逐，谄谀对通常债券信                    用利差的分析以及对改日信用利差走势的判断，选拔                    信用利差被高估、改日信用利差可能下跌的信用债进                    行投资。  功绩比较基准            一年期银行如期进款利率（税后）+3%  风险收益特征            本基金属于羼杂型基金，其预期的风险和收益高于货                    币商场基金、债券基金、低于股票型基金，属于证券                    投资基金中中高风险、中高预期收益的品种。  基金照看东谈主             鹏华基金照看有限公司  基金托管东谈主             中国建设银行股份有限公司  下属分级基金的基金简称       鹏华弘华羼杂 A         鹏华弘华羼杂 C        鹏华弘华羼杂 E  下属分级基金的交往代码          001327          001328          022282  讲演期末下属分级基金的份额总数   3,253,021.06 份 2,531,823.02 份    1,670.09 份  下属分级基金的风险收益特征     风险收益特征同上 风险收益特征同上 风险收益特征同上 注：无。              §3 主要财务方针和基金净值阐扬                                                     单元：东谈主民币元 主要财务方针               讲演期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日）                    鹏华弘华羼杂 A         鹏华弘华羼杂 C        鹏华弘华羼杂 E                    第 4 页 共 16 页                                                       鹏华弘华羼杂 2025 年第 2 季度讲演 注：1.本期已已毕收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除筹谋用度和信用减值失掉后的余额，本期利润为本期已已毕收益加上本期公允价值变动收益等 未已毕收益。 回费、基金调度费等）          ，计入用度后本体收益水平要低于所列数字。                                鹏华弘华羼杂 A                                             功绩比较基                      净值增长率     功绩比较基  阶段      净值增长率①                             准收益率标          ①－③         ②－④                      圭表差②      准收益率③                                                 准差④ 曩昔三个月       0.47%      0.06%        1.12%        0.01%        -0.65%     0.05% 曩昔六个月       1.25%      0.08%        2.23%        0.01%        -0.98%     0.07% 曩昔一年        1.29%      0.11%        4.50%        0.01%        -3.21%     0.10% 曩昔三年       -10.30%     0.34%       13.51%        0.01%       -23.81%     0.33% 曩昔五年        0.23%      0.37%       22.51%        0.01%       -22.28%     0.36% 自基金合同 收效起于今                                鹏华弘华羼杂 C                                             功绩比较基                      净值增长率     功绩比较基  阶段      净值增长率①                             准收益率标          ①－③         ②－④                      圭表差②      准收益率③                                                 准差④ 曩昔三个月       0.44%      0.06%        1.12%        0.01%        -0.68%     0.05% 曩昔六个月       1.23%      0.08%        2.23%        0.01%        -1.00%     0.07% 曩昔一年        1.23%      0.11%        4.50%        0.01%        -3.27%     0.10% 曩昔三年       -10.55%     0.34%       13.51%        0.01%       -24.06%     0.33%                                第 5 页 共 16 页                                                   鹏华弘华羼杂 2025 年第 2 季度讲演 曩昔五年      -0.15%     0.37%       22.51%      0.01%     -22.66%    0.36% 自基金合同 收效起于今                              鹏华弘华羼杂 E                                           功绩比较基                    净值增长率     功绩比较基  阶段     净值增长率①                            准收益率标       ①－③        ②－④                    圭表差②      准收益率③                                             准差④ 曩昔三个月      0.41%     0.06%        1.12%      0.01%     -0.71%     0.05% 曩昔六个月      1.15%     0.08%        2.23%      0.01%     -1.08%     0.07% 自基金合同 收效起于今 注：功绩比较基准=一年期银行如期进款利率（税后）+3%。 率变动的比较                              第 6 页 共 16 页                                     鹏华弘华羼杂 2025 年第 2 季度讲演 注：1、本基金基金合同于 2015 年 05 月 25 日收效。2、轨则建仓期收尾，本基金的各项投资比 例已达到基金合同中轨则的各项比例。 注：无。                     §4 照看东谈主讲演             任本基金的基金司理期限 证券从业  姓名    职务                                 诠释              任职日历  离任日历  年限                      第 7 页 共 16 页                                                 鹏华弘华羼杂 2025 年第 2 季度讲演                                          刘耿直先生,国籍中国,理学硕士,15 年                                          证券从业教会。2010 年 6 月加盟鹏华基                                          金照看有限公司，从事债券研究职责，                                          历任固定收益部高等研究员、基金司理                                          助理，现任镇静收益投资部副总司理/基                                          金司理。2015 年 03 月至 2017 年 01 月                                          担任鹏华弘利活泼成就羼杂型证券投资                                          基金基金司理, 2015 年 03 月至 2015 年                                          金司理, 2015 年 04 月至 2017 年 01 月                                          担任鹏华弘润活泼成就羼杂型证券投资                                          基金基金司理, 2015 年 05 月于今担任                                          鹏华弘和活泼成就羼杂型证券投资基金                                          基金司理, 2015 年 05 月于今担任鹏华                                          弘华活泼成就羼杂型证券投资基金基金                                          司理, 2015 年 05 月至 2017 年 01 月担                                          任鹏华弘益活泼成就羼杂型证券投资基                                          金基金司理, 2015 年 06 月至 2017 年 01                                          月担任鹏华弘鑫活泼成就羼杂型证券投                                          资基金基金司理, 2015 年 08 月于今担                                          任鹏华前海万科 REITs 闭塞式羼杂型发                                          起式证券投资基金基金司理, 2015 年 08 刘耿直 基金司理 2015-05-25   -        15 年      月至 2017 年 01 月担任鹏华弘泰活泼配                                          置羼杂型证券投资基金基金司理, 2016                                          年 03 月至 2017 年 05 月担任鹏华弘实灵                                          活成就羼杂型证券投资基金基金司理,                                          弘锐活泼成就羼杂型证券投资基金基金                                          司理, 2016 年 03 月至 2022 年 12 月担                                          任鹏华弘信活泼成就羼杂型证券投资基                                          金基金司理, 2016 年 08 月至 2023 年 12                                          月担任鹏华弘达活泼成就羼杂型证券投                                          资基金基金司理, 2016 年 08 月至 2017                                          年 12 月担任鹏华弘嘉活泼成就羼杂型证                                          券投资基金基金司理, 2016 年 09 月至                                          合型证券投资基金基金司理, 2016 年 11                                          月至 2018 年 01 月担任鹏华兴裕如期开                                          放活泼成就羼杂型证券投资基金基金经                                          理, 2016 年 11 月至 2024 年 11 月担任                                          鹏华兴泰如期通达活泼成就羼杂型证券                                          投资基金基金司理, 2016 年 12 月至                                          活成就羼杂型证券投资基金基金司理,                           第 8 页 共 16 页                                                鹏华弘华羼杂 2025 年第 2 季度讲演                                          兴益如期通达活泼成就羼杂型证券投资                                          基金基金司理, 2018 年 05 月于今担任                                          鹏华睿投活泼成就羼杂型证券投资基金                                          基金司理, 2023 年 02 月至 2024 年 02                                          月担任鹏华永瑞一年闭塞式债券型证券                                          投资基金基金司理, 2023 年 09 月至                                          合型证券投资基金基金司理, 2024 年 07                                          月于今担任鹏华金城活泼成就羼杂型证                                          券投资基金基金司理, 2024 年 09 月至                                          今担任鹏华弘润活泼成就羼杂型证券投                                          资基金基金司理, 2024 年 10 月于今担                                          任鹏华丰盛踏实收益债券型证券投资基                                          金基金司理,刘耿直先生具备基金从业资                                          格。                                          寇斌权先生,国籍中国,物理学博士,7 年                                          证券从业教会。2018 年 7 月加盟鹏华基                                          金照看有限公司，历任量化及生息品投                                          资部大数据分析研究助理、量化研究                                          员、高等量化研究员、资深量化研究                                          员，现担任指数与量化投资部基金经                                          理。2023 年 06 月于今担任鹏华弘华灵                                          活成就羼杂型证券投资基金基金司理,                                          弘实活泼成就羼杂型证券投资基金基金                                          司理, 2023 年 09 月于今担任鹏华弘达                                          活泼成就羼杂型证券投资基金基金司理,                                          证券投资基金基金司理, 2023 年 12 月 寇斌权 基金司理 2023-06-21   -        7年        于今担任鹏华中证 1000 增强策略交往型                                          通达式指数证券投资基金基金司理,                                          投资基金发起式集会基金基金司理,                                          由现款流交往型通达式指数证券投资基                                          金基金司理, 2025 年 04 月于今担任鹏                                          华中证 800 交往型通达式指数证券投资                                          基金发起式集会基金基金司理, 2025 年                                          基金基金司理, 2025 年 06 月于今担任                                          鹏华中证全指摆脱现款流交往型通达式                                          指数证券投资基金基金司理,寇斌权先生                                          具备基金从业阅历。 注：1.   任职日历和离任日历均指公司作出决定后崇拜对外公告之日；担任新确立基金基金司理                           第 9 页 共 16 页                                      鹏华弘华羼杂 2025 年第 2 季度讲演 的，任职日历为基金合同收效日。2. 证券从业的含义顺从行业协会对于从业东谈主员阅历照看办法 的筹谋轨则。 注：本基金基金司理未兼任私募钞票照看盘算投资司理。      讲演期内，本基金照看东谈主严格盲从《证券投资基金法》等法律律例、中国证监会的联系轨则 以及基金合同的商定，本着诚挚守信、致力遵法的原则照看和运作基金钞票，在严格抑遏风险的 基础上，为基金份额持有东谈主谋求最大利益。本讲演期内，本基金运作合规，不存在违犯基金合同 和毁伤基金份额持有东谈主利益的算作。      讲演期内，本基金照看东谈主严格推论公道交往轨制，确保不同投资组合在研究、交往、分派等 各形状得到公道对待。公司对不同投资组合在不同时代窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向 交往价差进行专项分析，未发现不公道对待各组合或组合间相互利益运输的情况。      讲演期内，本基金未发生造孽违法且对基金财产形成失掉的很是交往算作。本讲演期内未发 生基金照看东谈独揽理的系数投资组合参与的交往所公开竞价同日反向交往成交较少的单边交往量超 过该证券当日成交量的 5%的情况。 面，房地产仍保持需求偏弱现象，二手房活跃进度比拟曩昔几年有所改善，但仍处于偏弱现象， 改日预期并不乐不雅，一级商场开发力度仍然偏弱。基建也受制于地点政府财务压力较大的现象， 莫得显着进展，且以中央名堂为主。破钞方面，受益于破钞补贴仍处于相对较好的现象，耐用品 更新仍在延续。制造业全体受贸易不敬佩性影响相对较大，外贸型制造业经历贸易抢跑，订单迅 速回落靠近库存压力，后又迟逐渐解的现象，全体阐扬不冷不热，外需仍然是复旧性的力量，内 需继续走弱的趋势仍在延续。金融方面，货币策略保持相对宽松，但汇率和财政等压力王人在的情 况下，货币策略在松紧之间更倾向于少动多不雅察，降息降准仍在发生，但幅度较小，且节律偏 慢。                      第 10 页 共 16 页                                                   鹏华弘华羼杂 2025 年第 2 季度讲演 商场出现较大回撤，后又快速斥地了商场躁急带来的冲击。五月以来跟着财报季收尾，一方面市 场从基本面为重转向挖掘结构性契机，另一方面商场全体的波动性趋弱。短期来看最大的不敬佩 性已经来自于中好意思关税问题，这种不敬佩性的冲击性作用在迟缓趋弱，对于中永远趋势影响会使 得商场愈加脸色宏不雅基本面是否出现显赫的积极信号，咱们预测后续商场全体的上行和下行空间 均有限的情况会进一步延续，可能相对利好科技成长作风。债券方面，受贸易战倏得加码的影 响，利率水平显赫回落 20bp 驾驭，自后商场全体参预了极窄区间的触动走势，利率弧线格外平 缓，各处利差王人受到了压缩，信用利差、期限利差、品种利差等王人处于较低水平。      本基金以追求镇静收益为主要投资策略，抑遏基金净值回撤幅度。在操作上，保持庄重的中 短久期债券钞票成就，以固定收益类钞票为主要标的，在严格抑遏全体仓位的前提下，参与股票 二级商场投资。权利部分咱们审慎进行权利仓位照看，在行业和作风维度全体比较平衡，个股分 散度高，改日咱们仍将对峙庄重的投资策略。咱们将链接谄谀行情和商场作风进行仓位照看、行 业与作风敞口的照看，积极作念好抑遏组合下行波动。同期，积极参与新股、可转债、可交换债的 网下申购取得增强收益。      轨则本讲演期末，本讲演期 A 类份额净值增长率为 0.47%，同期功绩比较基准增长率为 1.12%； C 类份额净值增长率为 0.44%，同期功绩比较基准增长率为 1.12%；E 类份额净值增长率为 0.41%， 同期功绩比较基准增长率为 1.12%。      本基金自 2025 年 04 月 22 日至 2025 年 06 月 30 日历间出现连续二十个（或以上）职责日基 金钞票净值低于五千万的情形。                         §5 投资组合讲演                                                           占基金总钞票的比例 序号              名堂                  金额（元）                                                              （%）        其中：股票                               1,257,270.82           13.84        其中：债券                                         -                -            钞票赈济证券                                    -                -                            第 11 页 共 16 页                                             鹏华弘华羼杂 2025 年第 2 季度讲演      其中：买断式回购的买入返售金融资                                                -                  -      产                                                          占基金钞票净值比 代码           行业类别            公允价值（元）                                                            例（%）  A   农、林、牧、渔业                                 4,201.00         0.06  B   采矿业                                     50,264.00         0.72  C   制造业                                    710,935.80        10.13  D   电力、热力、燃气及水坐褥和供      应业                                      30,140.00         0.43  E   建筑业                                     28,850.00         0.41  F   批发和零卖业                                   8,072.00         0.12  G   交通运载、仓储和邮政业                             26,601.00         0.38  H   住宿和餐饮业                                         -             -  I   信息传输、软件和信息工夫处事      业                                       86,494.30         1.23  J   金融业                                    282,448.72         4.02  K   房地产业                                           -             -  L   租借和商务管职业                                       -             -  M   科学研究和工夫管职业                                     -             -  N   水利、环境和人人设施照看业                                  -             -  O   住户处事、修理和其他管职业                                  -             -  P   老师                                             -             -  Q   卫生和社会职责                                        -             -  R   文化、体育和文娱业                               29,264.00         0.42  S   详尽                                             -             -      想到                                   1,257,270.82        17.91 注：无。                      第 12 页 共 16 页                                          鹏华弘华羼杂 2025 年第 2 季度讲演                                        公允价值        占基金钞票净值比例  序号    股票代码     股票称号     数目（股）                                        （元）            （%） 注：无。 注：无。   明细 注：无。 注：无。 注：无。 注：本基金基金合同的投资范围尚未包含股指期货投资。   本基金基金合同的投资范围尚未包含股指期货投资。                        第 13 页 共 16 页                                         鹏华弘华羼杂 2025 年第 2 季度讲演   本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。   本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 在讲演编制日前一年内受到公开驳诘、处罚的情形   兴业银行股份有限公司在讲演编制日前一年内受到国度金融监督照看总局福建监管局的处罚。 以上证券的投资已推论里面严格的投资决议进程，合乎法律律例和公司轨制的轨则。   本基金投资的前十名证券莫得超出基金合同轨则的证券备选库。  序号           称号                      金额（元） 注：无。 注：无。   由于四舍五入的原因，投资组合讲演中数字分项之和与想到项之间可能存在尾差。                    §6 通达式基金份额变动                       第 14 页 共 16 页                                                           鹏华弘华羼杂 2025 年第 2 季度讲演                                                                             单元：份                                                                           鹏华弘华混 名堂                                  鹏华弘华羼杂 A            鹏华弘华羼杂 C                                                                             合E 讲演期期初基金份额总数                            3,365,108.44       58,536,115.24     3,032.77 讲演期时代基金总申购份额                                 8,259.75         13,659.81            - 减:讲演期时代基金总赎回份额                             120,347.13     56,017,952.03     1,362.68 讲演期时代基金拆分变动份额（份额减                                                    -                  -            - 少以“-”填列） 讲演期期末基金份额总数                            3,253,021.06        2,531,823.02     1,670.09               §7 基金照看东谈主欺诈固有资金投成本基金情况 注：无。 注：无。                     §8 影响投资者决议的其他蹙迫信息 投                讲演期内持有基金份额变化情况                                    讲演期末持有基金情况 资           持有基金份额比例 者                              期初           申购          赎回                  份额占比      序号   达到或者普及 20%                                               持有份额 类                              份额           份额          份额                   （%）            的时期区间 别 个 东谈主                                     居品稀奇风险 基金份额持有东谈主办有的基金份额所占比例过于聚拢时，可能会因某单一基金份额持有东谈主大额赎 回而引起基金净值剧烈波动，致使可能激勉基金流动性风险，基金照看东谈主可能无法实时变现基 金钞票以交接基金份额持有东谈主的赎回肯求，基金份额持有东谈主可能无法实时赎回持有的沿途基金 份额。 注：1、申购份额包含基金申购份额、基金调度入份额、强制调增份额、场内买入份额和红利再 投份额；     无。                                   第 15 页 共 16 页                                             鹏华弘华羼杂 2025 年第 2 季度讲演    （一）《鹏华弘华活泼成就羼杂型证券投资基金基金合同》; （二）《鹏华弘华活泼成就羼杂型证券投资基金托管条约》; （三）《鹏华弘华活泼成就羼杂型证券投资基金 2025 年第 2 季度讲演》（原文）。    深圳市福田区福华三路 168 号深圳国外商会中心第 43 层鹏华基金照看有限公司。    投资者可在基金照看东谈主营业时期内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金照看 东谈主网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。    投资者对本讲演书如有疑问，可研究本基金照看东谈主鹏华基金照看有限公司，本公司已灵通客 户处事系统，研究电话：4006788999。                                               鹏华基金照看有限公司                             第 16 页 共 16 页